【明天北交所新股志高机械申购！做钻机、螺杆机产品】

  。公司注册地位于衢州市衢江经济开发区，实控人谢存持有55.62%股份，同时担任董事长兼总经理。

  公司发行价格为17.41元/股，2024年扣除非经常性损益后归母净利润摊薄后市盈率为14.50倍，低于行业最近一个月平均静态市盈率31.38倍，也低于同行业可比公司2024年平均静态市盈率。鉴于近两年A股打新胜率较高，建议积极申购。

  志高机械专注于凿岩设备和空气压缩机的研发、生产与销售，核心产品有钻机和螺杆机，大范围的应用于矿山开采、工程建设等领域。核心客户包含OOO AltaiBurMash、嘉德耐特及其关联方、蒙阴县飞达矿山工程机械及其关联方、费县正腾工程机械、成都金旭贸易等。

  公司所处的专用设备制造业受益于基建投资和产业升级双重驱动。钻机领域，随着绿色矿山建设推进和智能化改造需求上升，一体式钻机对传统手风钻的替代加速。据中国水泥协会出具的证明，2021年至2023年国内水泥行业采购钻机市场中，志高机械生产的钻机市场占有率位列国内同行业前三名。

  2022年、2023年和2024年（简称“报告期”），志高机械的营业收入分别约7.95亿元、8.40亿元、8.88亿元；其中钻机业务营收占比均在50%以上，螺杆机业务营收占比均在37%以上，配件及别的业务营收占比较低。

  报告期内，公司的净利润分别约0.89亿元、1.04亿元、1.05亿元；毛利率分别是24.22%、27.38%、27.28%，低于可比公司主要营业业务毛利率平均值27.75%、27.88%和29.15%。

  公司面临原材料价格波动压力。报告期内，直接材料成本占主营业务成本占比分别是84.61%、86.91%和86.67%，主要原材料包括柴油机、钢材、电机等。这些原材料价格受宏观经济、市场供求等因素影响波动，若未来价格大大波动且公司无法消化，将对经营业绩产生不利影响。

  根据经审阅的财务报表，2025年1至6月，公司营业收入约4.69亿元，同比增长4.99%；归属于母公司股东的净利润约0.60亿元，同比增长25.15%。

  依照目前经营情况，公司初步测算，2025年1-9月预计实现营业收入约6.60亿元至7.22亿元，同比增长0.80%至10.25%；预计归属于母公司股东的净利润约0.81亿元至0.89亿元，同比增长11.50%至23.23%。

  同时，志高机械面临多重风险挑战。业务结构方面，工业螺杆机收入连续三年下滑。报告期内，工程螺杆机收入分别是2.03亿元、2.20亿元和2.34亿元；工业螺杆机收入分别是1.41亿元、1.01亿元和0.94亿元。若未来受宏观经济等因素影响导致下游需求下降或国内竞争加剧，将影响企业螺杆机业务的收入。

  另外，受宏观经济波动、基础设施投资规模及房地产开发规模会降低或增速放缓、下游工业行业需求下降等多因素影响，报告期内公司内销收入占主要经营业务收入比例从87.20%降至74.18%。由于部分内销客户回款较慢，若未来下游需求未改善、回款速度未提升，内销收入存在进一步下滑风险。

  本次IPO，志高机械拟募资3.95亿元，按本次发行价格计算的预计募集资金总额约3.7亿元（未考虑超额配售选择权的情况下），投向年产300台智能化钻机生产线建设项目、工程研发技术中心建设项目和补充流动资金。